Tesla Inc. non è più un’azione di crescita infuocata. Il CEO Elon Musk lo ha affermato più volte.
Ma anche secondo questo nuovo standard, con le previsioni di crescita a Wall Street che stanno rapidamente diminuendo, la cupa previsione sulle vendite da parte di un importante analista di Tesla mercoledì è stata comunque scioccante. Secondo Colin Langan di Wells Fargo, non ci sarà alcuna crescita nei volumi di vendita per il produttore di veicoli elettrici quest’anno. E nel 2025, sarà ancora peggio: i volumi diminuiranno.
Le azioni della società hanno reagito adeguatamente, registrando un calo del 4,5% e chiudendo a un minimo di 10 mesi, pari a 169,5 dollari, mercoledì. Il titolo è ora sceso del 32% quest’anno, perdendo così un rally più ampio che ha spinto l’indice S&P 500 in su dell’8,3%.
Il motivo è chiaro: la capacità di Tesla di crescere al ritmo frenetico che la sua valutazione costosa promette non è più garantita. La società continua a essere scambiata a un multiplo significativamente più alto rispetto ad altri titoli di grandi dimensioni ad alto rendimento, tuttavia il ritmo di espansione del suo fatturato e dei suoi profitti si è notevolmente rallentato dall’anno scorso.
“Al momento, il mercato sta votando e ci sta dicendo che ritiene che Tesla attualmente non meriti quella valutazione così elevata,” ha detto Adam Sarhan, fondatore e CEO di 50 Park Investments, in un’intervista. “Per ora, sono i venditori a essere al controllo e il mercato ha bisogno di un catalizzatore rialzista per entusiasmarsi.”
Wall Street ha suonato forte il campanello d’allarme su Tesla dall’inizio di marzo, dopo che numeri deludenti dalla Cina, dati dai paesi europei e una interruzione della produzione presso la sua fabbrica vicino a Berlino hanno indicato che le consegne del primo trimestre mancheranno le aspettative medie degli analisti.
La risposta di Musk, abbassare i prezzi per stimolare la domanda, sta perdendo la sua efficacia.
Colin Langan di Wells Fargo è stato l’ultimo a notare che la crescita dell’azienda nei suoi mercati principali si è attenuata, poiché ha declassato il titolo al equivalente di un rating di vendita mercoledì.
LA CRESCITA DEL FATTORE AUTOMOBILISTICO DI TESLA SI È NOTEVOLMENTE RALLENTATA
FONTE: COMPANY REPORTS
Il produttore di veicoli elettrici è ora una “società in crescita senza crescita”, ha scritto Langan in una nota ai clienti. Ha evidenziato che i volumi di vendita sono aumentati solo del 3% nella seconda metà del 2023 rispetto alla prima metà, mentre i prezzi sono scesi del 5%. Tesla ha ridotto i prezzi in Cina ripetutamente dalla fine del 2022, scatenando una guerra dei prezzi internazionale.
I problemi per Tesla e per gli EV in generale hanno iniziato a emergere a metà ottobre, quando l’azienda di Musk ha per la prima volta avvertito di un rallentamento della domanda. Ma il sentiment è peggiorato ulteriormente all’inizio di gennaio dopo che Tesla ha dichiarato che la sua crescita sarà “notevolmente inferiore” quest’anno. Altri produttori di auto, fornitori di EV e persino aziende di noleggio si sono uniti con commenti altrettanto cauti.
Sebbene la debolezza nella domanda di EV segni problemi per tutte le aziende automobilistiche, come azienda puramente dedicata agli EV con una valutazione altamente elevata, le azioni di Tesla hanno subito un grave colpo.
Il ripido calo di Tesla quest’anno ha cancellato più di $ 245 miliardi dalla capitalizzazione di mercato dell’azienda e l’ha spinta fuori dalla lista delle 10 principali aziende dell’S&P 500. Ha anche fatto perdere a Musk il suo status di “uomo più ricco del mondo”: ora è al terzo posto, dietro a Bernard Arnault e Jeff Bezos.
Nonostante il calo, il titolo viene ancora scambiato a circa 55 volte i suoi guadagni futuri, rispetto a una media di circa 31 per l’indice di rendimento dei prezzi Bloomberg Magnificent 7.
“Sebbene sia un leader nella tecnologia EV e delle batterie, Tesla ha prestazioni inferiori rispetto ai pari nel Magnificent 7”, ha detto Langan di Wells Fargo, notando la discrepanza di valutazione.
L’analista ha abbassato la sua stima di profitto per il 2024 per l’azienda a $ 2 per azione da $ 2,40. Questo confronto con la previsione media degli analisti di $ 3,03 per azione per l’anno, secondo i dati raccolti da Bloomberg.
“Per molto tempo, Tesla è stata fortemente investita in una delle narrazioni preferite del mercato, l’elettrificazione del parco auto mondiale”, ha detto David Wagner, gestore del portafoglio presso Aptus Capital Advisors. “Ora, la narrazione preferita del mercato è l’intelligenza artificiale e l’ESG ha preso un po’ di secondo piano, quindi il premio di valutazione storica potrebbe non essere più giustificato, soprattutto considerando che la crescita futura del fatturato e del margine si è rallentata”.
