Dopo settimane di dichiarazioni della Fed e dell’aumento dei rendimenti che hanno influenzato l’andamento delle azioni, gli utili delle aziende prenderanno il centro della scena nella settimana a venire.
I risultati di Bank of America (BAC) e Goldman Sachs (GS) forniranno un’idea di come il settore finanziario sta reagendo all’ambiente di tassi in aumento. Nel frattempo, Tesla e Netflix saranno i protagonisti dell’inizio della stagione degli utili nel settore tecnologico.
Si prevede che il rapporto sulle vendite al dettaglio di settembre mostri una crescita lieve in una settimana altrimenti tranquilla per i dati economici.
I dati economici recenti hanno mostrato un raffreddamento dell’inflazione sufficiente a far sì che il mercato scommetta sul fatto che la Fed non alzerà i tassi d’interesse nella sua riunione di novembre, ma le azioni hanno comunque faticato a trovare una base solida, poiché crescenti rischi geopolitici e le conseguenze di tassi d’interesse più alti a lungo termine continuano a offuscare il quadro.
Nella settimana appena trascorsa, il Nasdaq (^IXIC) è sceso di quasi lo 0,2%, mentre l’indice di riferimento S&P 500 (^GSPC) è salito di circa lo 0,5%, e il Dow Jones Industrial Average (^DJI) è avanzato di circa lo 0,8%.
I dati sull’inflazione pubblicati la scorsa settimana hanno mostrato un rallentamento degli aumenti dei prezzi sotto la superficie. Questi dati hanno lasciato i mercati ottimisti riguardo a una pausa nei tassi di interesse a novembre, poiché gli ufficiali della Fed hanno espresso l’opinione che rendimenti più elevati potrebbero fornire una stretta monetaria necessaria ed efficacemente sostituire un altro aumento dei tassi d’interesse.
Tuttavia, unitamente a un caldo rapporto sull’occupazione di settembre, non c’è un ampio consenso sul fatto che la Fed abbia finito completamente di aumentare i tassi.
“La persistente forza del mercato del lavoro potrebbe portare a una crescita persistente dei salari e impedire cali nella crescita dei consumi, il che lascerebbe le pressioni sui prezzi elevate e la crescita al di sopra della tendenza”, hanno scritto gli economisti di Oxford Economics in una nota di ricerca giovedì. “Con la Fed impegnata a riportare l’inflazione al suo obiettivo di lungo termine del 2%, ciò aumenterebbe le probabilità di aumenti dei tassi quest’anno, prolungherebbe la durata della politica monetaria restrittiva e aumenterebbe le possibilità di una recessione nel futuro.”
L’INFLAZIONE NEGLI STATI UNITI SI MANTIENE STABILE
NEL MESE DI SETTEMBRE
TASSO DI INFLAZIONE ANNUALE DAL 2019
FONTE: UFFICIO DI STATISTICA DEL LAVORO • LE AREE OMBREGGIATE INDICANO LE RECESSIONI NEGLI STATI UNITI FOTO: GETTY IMAGES
L’impatto degli aumenti dei tassi d’interesse della Federal Reserve su Corporate America dovrebbe ancora una volta essere un punto chiave durante la stagione degli utili del terzo trimestre. Inizialmente, le principali istituzioni finanziarie sembrano reggere, poiché JPMorgan Chase (JPM), Citigroup (C) e Wells Fargo (WFC) hanno tutti riportato utili più elevati durante le pubblicazioni degli utili venerdì.
Tuttavia, il CEO di JPMorgan, Jamie Dimon, ha evidenziato i rischi futuri nella nota sugli utili dell’azienda.
“I consumatori e le imprese statunitensi rimangono generalmente in buona salute, anche se i consumatori stanno spendendo i loro eccessi di liquidità”, ha dichiarato Dimon prima di commentare come le crescenti tensioni geopolitiche in Medio Oriente potrebbero ulteriormente offuscare il quadro economico.
“La guerra in Ucraina, complice dagli attacchi della scorsa settimana in Israele, potrebbe avere impatti di vasta portata sui mercati dell’energia e del cibo, sul commercio globale e sulle relazioni geopolitiche”, ha proseguito Dimon. “Questo potrebbe essere il periodo più pericoloso che il mondo abbia visto in decenni.”
Nella settimana a venire, Bank of America, Goldman Sachs e Morgan Stanley (MS) saranno in testa al calendario degli utili per il settore finanziario.
“La cosa deludente è che JPMorgan è stata la migliore lo scorso trimestre e probabilmente sarà la migliore in termini di performance anche questo trimestre”, ha dichiarato Dave Ellison, gestore di Hennessy Financial Funds, a Yahoo Finance Live dopo la pubblicazione dei risultati di JPMorgan. “Quindi oggi stiamo ottenendo il meglio degli utili delle banche e il resto non sarà altrettanto eccitante.”
Jamie Dimon, CEO di JPMorgan Chase & Co., fa un gesto mentre parla durante un’intervista con Reuters a Miami, in Florida, il 8 febbraio 2023. (Marco Bello/REUTERS)
Tesla ha recentemente mancato le stime di Wall Street per le consegne del terzo trimestre, e i margini rimangono una preoccupazione chiave per il produttore di veicoli elettrici. I margini sono diminuiti nel corso del 2023 poiché l’azienda ha utilizzato tagli dei prezzi per stimolare la domanda.
L’analista azionario di Morgan Stanley, Adam Jonas, ritiene che i margini siano probabilmente scesi al 17,5% dall’18,2% nel periodo precedente. Dopo aver ospitato un “pranzo dei tori/orsi” questa settimana, Jonas ha dichiarato che la lettura sugli utili di Tesla “tende alla cautela”.
“Molti si chiedono se Tesla possa aumentare gli utili in alcun modo nell’anno fiscale ’24”, ha scritto Jonas in una nota di ricerca dell’11 ottobre.
Ha aggiunto: “La performance delle azioni di Tesla dopo la pubblicazione dipenderà probabilmente dai commenti sulle prospettive future e su come ciò possa influenzare il consenso (al rialzo/al ribasso/neutrale) per l’anno fiscale ’24”.
Per Netflix, gli investitori cercheranno dettagli sulle recenti evoluzioni dell’azienda, tra cui voci su un aumento dei prezzi, nuovi dettagli sulla stretta contro la condivisione delle password del servizio di streaming e il successo del livello pubblicitario.
“Crediamo che i cambiamenti nei prezzi, una crescita dei sottoscrittori più lenta del previsto, verifiche dei consumatori anecdotali e dati sull’audience indichino che Netflix si sia rallentata, se non addirittura fermata, nella lotta alla condivisione delle password”, ha scritto l’analista azionario di Jefferies, Andrew Uerkwitz, in una nota di ricerca in anteprima sugli utili. “Ciò è probabilmente dovuto a un maggiore focus sull’ottimizzazione dei tempi, dei contenuti e delle strutture dei prezzi per aumentare la fidelizzazione dei clienti. Abbassiamo le previsioni di fatturato sulla base della crescita dei nuovi abbonati.”
In sintesi, Uerkwitz “cerca risposte dagli utili”.
In generale, la domanda che si pone agli investitori in questa stagione degli utili è se i risultati aziendali possano far uscire le azioni dalla recente flessione. All’ingresso dei rapporti del terzo trimestre, il mercato proiettava utili stabili rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente.
Alcuni strategist ritengono che i dati più forti del previsto potrebbero generare utili migliori delle aspettative. Se ciò fosse il caso, il prossimo catalizzatore per le azioni potrebbe prendere piede.
“Prevediamo una stagione degli utili migliore delle aspettative e l’indice SPX che scambierà verso la parte alta del nostro intervallo (4200-4600)”, ha scritto l’analista azionario di Wells Fargo, Christopher Harvey, in una nota ai clienti venerdì.
Ma ha aggiunto che “il rialzo sarà ostacolato dai tassi di interesse”.
CI SI ASPETTA UN RITORNO DEGLI UTILI DELL’S&P 500 NELLA SECONDA METÀ DEL 2023
Aspettative sugli utili, trimestrali e annui
Calendario settimanale
Lunedì
Dati economici: Empire Fed manufacturing, ottobre (-5 previsto, +1,9 precedentemente)
Risultati aziendali: Charles Schwab (SCHW)
Martedì
Dati economici: Indice di fiducia dei costruttori edili della National Association of Home Builders, ottobre (45 previsto, 45 precedentemente); Produzione industriale, mese su mese, settembre (-0,1% previsto, +0,4% precedente); Vendite al dettaglio, mese su mese, settembre (+0,3% previsto, 0,6% precedentemente); Vendite al dettaglio, esclusi autoveicoli e carburante, settembre (+0,1%, +0,2% precedentemente)
Risultati aziendali: Bank of America (BAC), BNY Mellon (BK), Goldman Sachs (GS), Interactive Brokers Group (IBKR), J.B. Hunt (JBHT), Lockheed Martin (LMT), Johnson & Johnson (JNJ), Pinnacle Financial Partners (PNFP), United Airlines (UAL)
Mercoledì
Dati economici: Permessi di costruzione, settembre, mese su mese (-5,9% previsto, +6,9% precedentemente); Inizio delle costruzioni, settembre, mese su mese (+8,5% previsto, -11,3% precedentemente); Domande per mutui MBA, settimana conclusa il 13 ottobre (+0,6%, precedentemente)
Risultati aziendali: Netflix (NFLX), Tesla (TSLA), Alcoa (AA), Ally Financial (ALLY), ASML (ASML), Abbott Labs (ABT), Citizens Financial Group (CFG), Discover Financial Services (DFS), Halliburton (HAL), IBM (IBM), Las Vegas Sands (LVS), Nasdaq (NDAQ), Zions Bancorporation (ZION)
Giovedì
Dati economici: Richieste iniziali di sussidi di disoccupazione, settimana conclusa il 14 ottobre (209.000 precedentemente); Outlook aziendale Philly Fed, ottobre (-6,4 previsto, -13,5 precedentemente); Vendite di case esistenti, settembre, mese su mese (-3,5% previsto, -0,7% precedentemente); Indice principale degli indicatori economici, settembre (-0,4% previsto, -0,4% precedentemente)
Risultati aziendali: AT&T (T), American Airlines (AAL), Blackstone (BX), Freeport McMoran (FCX), KeyBank (KEY), PPG (PPG), Truist (TFC), TSMC (TSM), Union Pacific (UNP), Western Alliance (WAL), WD-40 (WDFC)
Venerdì
Dati economici: Nessuna rilevante pubblicazione economica.
Risultati aziendali: American Express (AXP), Comerica (CMA), Huntington Bancshares (HBAN)
