Le azioni cinesi sono balzate in avanti dopo che le autorità hanno annunciato una serie di misure per riconquistare gli investitori, tra cui una riduzione del bollo sugli scambi di azioni e un ritmo più lento di offerte pubbliche iniziali.
L’indice CSI 300 delle azioni del continente ha registrato un rialzo fino al 5,5% all’inizio del lunedì, il più alto in tre anni, con alcune azioni di società di intermediazione che hanno guadagnato fino al limite consentito. L’indice Hang Seng China Enterprises è salito del 3,8%, mentre l’indice Hang Seng ha registrato un avanzamento superiore al 3%.
La tassa addebitata sugli scambi di azioni sarà ridotta dallo 0,1% allo 0,05% a partire dal 28 agosto, ha dichiarato il Ministero delle Finanze in una nota domenica, nell’ambito di una mossa per “rivitalizzare i mercati finanziari e rafforzare la fiducia degli investitori”. La riduzione rappresenta la prima dal 2008.
La Commissione di Regolamentazione delle Valute Cinesi ha inoltre dichiarato che rallenterà il ritmo delle IPO citando “le condizioni di mercato recenti”, senza fornire dettagli su come lo farà. I regolatori hanno anche limitato le vendite di azioni da parte dei principali azionisti delle aziende le cui quotazioni sono scese al di sotto dei livelli di IPO o dei livelli di attività netta e abbassato i rapporti di margine per gli scambi con leva, mosse che gli investitori hanno definito una sorpresa.
“La portata, la forza e la velocità delle misure superano tutte le aspettative”, hanno scritto gli analisti di China International Capital Corp., tra cui Pu Han, in una nota. “L’aumento della forza degli strumenti politici aumenterà la fiducia del mercato, amplificando il segnale positivo per il mercato.”
I trader hanno affermato che le misure annunciate nell’ultima tornata potrebbero avere la possibilità di rialzare i mercati, anche se rimangono dubbi sulla loro durata. Le autorità hanno cercato di dissipare le preoccupazioni sull’economia scatenate dal calo del mercato immobiliare e dalla debole spesa dei consumatori. Gli investitori stranieri hanno venduto azioni della Cina continentale in modo netto per 13 sessioni consecutive fino a mercoledì, la serie più lunga mai registrata, secondo i dati raccolti da Bloomberg.
L’ultima volta che la Cina ha ridotto l’imposta di bollo è stata nell’aprile 2008, portandola allo 0,1% per sostenere il mercato dopo un crollo e spingendo così un’impennata rialzista nell’anno successivo. L’anno precedente, nel maggio 2007, aveva aumentato il tasso all’0,3% per frenare un rally che attirava più di 300.000 nuovi investitori al giorno. Nella sessione successiva al taglio del 2008, lo Shanghai Composite è salito del 9,3%.
Le numerose modifiche questa volta dovrebbero portare l’equivalente di 750 miliardi di yuan (103 miliardi di dollari) di nuovi fondi nel mercato ogni anno, secondo le stime di Huatai Securities. “Le nuove restrizioni sulle vendite di azioni impediscono di fatto la vendita di circa 250 miliardi di yuan di fondi e apportano il maggiore beneficio alla liquidità” tra le misure, hanno scritto gli analisti, tra cui Wang Yi.
Risposta del Mercato
La risposta del mercato alle misure di stimolo è diventata sempre più attenuata nell’ultimo crollo, sottolineando il profondo pessimismo tra gli investitori. La presentazione venerdì pomeriggio delle misure di stimolo per il settore immobiliare ha scatenato un’iniziale frenesia di acquisti, con l’indice benchmark cinese CSI 300 che ha invertito le perdite. Ma l’indice ha ripreso a scendere dopo circa 10 minuti prima di chiudere la giornata in ribasso dello 0,4%.
Le autorità di questo mese hanno esortato i fondi pensione, le grandi banche e altre importanti istituzioni finanziarie interne a aumentare gli investimenti in azioni per sostenere il mercato.
I regolatori hanno anche ridotto le commissioni di gestione sulle transazioni azionarie, spronato i gestori di fondi comuni a aumentare gli acquisti dei propri fondi azionari e incoraggiato le aziende a effettuare più riacquisti di azioni. Tuttavia, le indicazioni di questo tipo nelle settimane passate non sono state sufficienti a rinvigorire l’appetito per il rischio, con lo Shanghai Composite che si è avvicinato ai livelli di ipervenduto.
“Prevediamo un rally questa settimana, forse in misura minore rispetto a quelli dopo che la Cina ha abbassato l’imposta di bollo nel 2008”, ha detto Neo Wang, direttore generale per la ricerca sulla Cina di Evercore ISI con sede a New York. Wang ha aggiunto che un cambiamento di tendenza nel mercato azionario A non avverrà a meno che Pechino non adotti misure più “bazooka”, come il pacchetto di stimolo da 4.000 miliardi di yuan varato nel 2008.
