Il deflusso netto di depositi avrebbe superato i 100 miliardi di dollari nel primo trimestre se non fosse stato per il soccorso di 11 delle più grandi banche nazionali.
First Republic (FRC) ha annunciato lunedì di aver perso un totale netto di 72 miliardi di dollari in depositi nel primo trimestre, un deflusso che sarebbe stato superiore a 100 miliardi di dollari se non fosse stato per il soccorso di 11 delle più grandi banche del paese.
I clienti hanno ritirato i loro soldi dall’istituzione di San Francisco in seguito al fallimento del Silicon Valley Bank il 10 marzo, un evento che ha scatenato il panico nell’intero sistema bancario e ha spinto i depositanti a cercare la presunta sicurezza delle istituzioni finanziarie più grandi.
First Republic ha cercato di far fronte alla turbolenza prendendo in prestito dalla Federal Reserve, ricevendo 30 miliardi di dollari in depositi non assicurati da 11 delle maggiori banche del paese e assumendo consulenti per perseguire diverse opzioni, tra cui una vendita.
Nonostante questi sforzi, il saldo totale dei depositi di First Republic è comunque diminuito del 41% nel trimestre, a 104,4 miliardi di dollari, secondo il rapporto sugli utili del primo trimestre pubblicato lunedì. Senza i 30 miliardi di dollari ricevuti dalle 11 banche rivali, il deflusso netto sarebbe stato di 102 miliardi di dollari. Il deflusso netto è stato considerevolmente più alto del previsto.
Le rivelazioni hanno fatto precipitare il titolo di First Republic nel trading after-hours, con un calo fino al 21%. Il suo titolo è sceso di più dell’85% da gennaio. Lunedì ha chiuso la giornata in rialzo del 12%.
“Il futuro di questa società è molto incerto”, ha detto a Yahoo Finance il partner associato di CI Roosevelt, Jason Benowitz. First Republic, ha aggiunto, “ha perso così tanto in depositi che deve sostituire quel finanziamento in qualche modo, quindi lo sta facendo attraverso il prestito”. Il prestito “peserà davvero sulla loro redditività sia nel trimestre riportato che in futuro”.
La banca ha dichiarato lunedì che gli afflussi di denaro hanno iniziato a stabilizzarsi nella settimana del 27 marzo e l’attività di deposito “è rimasta stabile” fino al 21 aprile. Il saldo della banca venerdì era di 102,7 miliardi di dollari, in calo del 1,7% rispetto alla fine del trimestre, una diminuzione che la banca ha attribuito ai pagamenti fiscali stagionali dei clienti.
La First Republic ha inoltre annunciato lunedì di voler adottare misure per aumentare la quantità di depositi assicurati dalla Federal Deposit Insurance Corporation, ridurre i prestiti e diminuire i saldi dei prestiti per corrispondere a una ridotta dipendenza dai depositanti non assicurati. Inoltre, prevede di ridurre il proprio personale del 20-25% nel secondo trimestre.
“Nonostante l’incertezza degli ultimi due mesi e mentre le dimensioni medie dei conti sono diminuite, abbiamo mantenuto oltre il 97% delle relazioni con i clienti che hanno scelto di fare affari con noi all’inizio del primo trimestre”, ha dichiarato il CEO della First Republic, Michael Roffler, in una conference call tenuta dopo la pubblicazione dei risultati. L’azienda non ha risposto alle domande degli analisti.
Molti altri istituti bancari regionali hanno riferito fuoriuscite di depositi durante il primo trimestre, sebbene la caduta di First Republic sia stata più grave. Anche una gigante svizzera del settore bancario, Credit Suisse, ha affermato lunedì che i suoi clienti hanno ritirato circa $75 miliardi di depositi durante il trimestre.
First Republic, come molte banche regionali, sta cercando di adattarsi a un periodo di tassi di interesse più elevati, poiché i costi dei depositi aumentano in tutta l’industria mentre i margini sui prestiti si restringono. I suoi guadagni del primo trimestre di $269 milioni sono diminuiti del 30% rispetto al quarto trimestre e del 33% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente.
Il suo reddito netto da interessi, che misura la differenza tra ciò che guadagna sui prestiti e ciò che paga per i depositi, è diminuito del 21% rispetto al quarto trimestre e del 19% rispetto al primo trimestre del 2022.
Venerdì, Moody’s ha ridotto il rating delle azioni privilegiate di First Republic come parte di una più ampia declassificazione di altre 10 banche regionali, citando “un deterioramento dell’ambiente operativo e delle condizioni di finanziamento per le banche statunitensi”.
La banca ha offerto lunedì la sua prima versione pubblica di come si sono svolti gli eventi di marzo all’interno dell’azienda. Al 9 marzo, il giorno prima che i regolatori sequestrassero Silicon Valley Bank, i depositi erano pari a $173,5 miliardi, appena leggermente inferiori rispetto alla fine dell’anno. L’11 marzo, ha iniziato a sperimentare “deflussi di depositi senza precedenti”.
Ha cominciato a prendere in prestito denaro dalla Federal Reserve, da JPMorgan Chase e dalla Federal Home Loan Bank. Gli indebitamenti hanno raggiunto il picco il 15 marzo, con $138,1 miliardi presi in prestito, quando aveva $34 miliardi in contanti. Quello è stato il giorno prima di ricevere il suo deposito di $30 miliardi dall’infusione di altre 11 banche.
Il supporto dei rivali, ha detto, gli ha permesso di ridurre i prestiti a breve termine. Al 21 aprile, ha detto, gli indebitamenti totali erano diminuiti a $104 miliardi. Ha anche sospeso i dividendi delle azioni comuni e privilegiate e ha eliminato i bonus degli esecutivi.
“Abbiamo agito rapidamente e sfruttato i nostri portafogli di prestiti e titoli di alta qualità per garantire liquidità aggiuntiva”, ha dichiarato il CFO di First Republic, Neal Holland, in un comunicato. “Stiamo lavorando per ristrutturare il nostro bilancio e ridurre le nostre spese e i nostri prestiti a breve termine”.
Una vista di una filiale della First Republic Bank a New York City. REUTERS/David ‘Dee’ Delgado
Da metà marzo la banca sta esplorando molte opzioni per ripristinare maggiore stabilità, tra cui la raccolta di capitale o la vendita. Ha detto lunedì che sta “pursuing strategic options to expedite its progress while reinforcing its capital position” (perseguitando opzioni strategiche per accelerare il suo progresso mentre rafforza la sua posizione di capitale).
Una società di ricerca che copre l’industria bancaria, Wedbush Securities, ha detto questo mese che First Republic si trova di fronte ad una “Hobson’s choice in which it essentially has no other choice than to move forward as a standalone company” (scelta di Hobson in cui sostanzialmente non ha altra scelta che andare avanti come azienda autonoma) a causa dell’importo di perdite non realizzate sul suo bilancio.
Questi non sono conteggiati come perdite effettive finché non vengono venduti o se First Republic venisse acquisita. Molte altre banche hanno anche miliardi di perdite non realizzate a causa di aggressivi aumenti dei tassi di interesse dalla Federal Reserve che hanno abbassato il valore degli asset bancari.
Wedbush ha detto che anche una vendita di First Republic a $0 per azione è improbabile, perché qualsiasi acquirente dovrebbe comunque pagare miliardi per assorbire quelle perdite.
Secondo Wedbush, l’unico modo in cui First Republic può essere venduta è se i regolatori sequestrassero la banca e vendessero i suoi asset a un prezzo di saldo. Ci si aspetta che la banca eviti questo tipo di sequestro regolatorio e che “resista come azienda autonoma per il futuro prevedibile”.
Il co-fondatore di Carlyle Group, David Rubenstein, ha detto a Yahoo Finance all’inizio di questo mese che il governo federale dovrà fornire qualche aiuto a First Republic per trovare un acquirente a causa del “buco” sul bilancio della banca.
“Credo che First Republic Bank sia chiaramente in lista di attesa e probabilmente qualcuno la comprerà in qualche momento. Ma la sfida qui è che ha bisogno di assistenza governativa”, ha detto Rubenstein a Yahoo Finance Live.
Molto denaro è in gioco nel suo destino. Secondo Vanda Research, gli investitori quotidiani hanno scommesso 245 milioni di dollari sulle azioni di First Republic dall’autunno di Silicon Valley Bank, il terzo maggior flusso in entrata in una specifica azione bancaria dopo Bank of America e Charles Schwab (SCHW).
Inoltre, ha uno dei livelli più alti di interesse tra i cosiddetti short seller che scommettono sulla caduta delle azioni, secondo la società di analisi S3 Partners, che ammontano a 480 milioni di dollari in tali scommesse negli ultimi 30 giorni.
First Republic “sarà un indicatore di sentimento per il settore”, ha detto Vanda in una nota la settimana scorsa.
