La Federal Reserve ha mantenuto il suo tasso di interesse di riferimento mercoledì in un intervallo dal 5,25% al 5,50%, il più alto degli ultimi 22 anni, ma ha segnalato che probabilmente ridurrà i tassi di interesse di un totale di 75 punti base, ovvero dello 0,75%, nel corso dell’anno a venire.
A settembre, le previsioni della Fed suggerivano che la banca centrale avrebbe ridotto i tassi di interesse dello 0,50%. La Fed si è mossa in incrementi di 25 punti base nell’ultimo anno, indicando che la banca centrale si aspetta ora di ridurre i tassi di interesse tre volte nel 2024.
Queste proiezioni arrivano mentre la banca centrale si aspetta ora che l’inflazione scenda al 2,4% l’anno prossimo, in ribasso rispetto al 2,5% previsto a settembre, e che diminuisca ulteriormente al 2,2% entro il 2025.
FONTE: FEDERAL RESERVE • LE AREE OMBREGGIATE INDICANO LE RICHIESTE NEGLI STATI UNITI
La dichiarazione di politica di mercoledì ha modificato il linguaggio lasciando spazio per eventuali aumenti dei tassi.
“Nel determinare in che misura potrebbe essere appropriato qualsiasi rafforzamento aggiuntivo della politica,” recitava la dichiarazione, “… il Comitato terrà conto del rafforzamento cumulativo della politica monetaria, dei ritardi con cui la politica monetaria influisce sull’attività economica e sull’inflazione, e degli sviluppi economici e finanziari.”
Le dichiarazioni precedenti non includevano “qualsiasi” prima della menzione di ulteriori aumenti dei tassi, suggerendo che la banca centrale è ora orientata contro ulteriori aumenti dei tassi di interesse. Questa riunione di politica segna il terzo incontro consecutivo in cui la banca centrale ha mantenuto i tassi ai livelli attuali.
Il presidente della Fed, Jerome Powell, ha dichiarato in una conferenza stampa mercoledì pomeriggio che “abbiamo aggiunto la parola ‘qualsiasi’ come riconoscimento che siamo probabilmente al massimo o vicino al massimo per questo ciclo.”
Ha aggiunto, tuttavia, che “i partecipanti non volevano escludere la possibilità di ulteriori aumenti, quindi questo è ciò che stavamo pensando.”
Il presidente della Federal Reserve Board, Jerome Powell, risponde a una domanda durante una conferenza stampa che segue una riunione chiusa di due giorni del Federal Open Market Committee a Washington, D.C., il 1 novembre 2023. (Kevin Lamarque/REUTERS)
Powell ha ribadito più volte durante la sua conferenza stampa che la Fed ha ancora bisogno di vedere ulteriori prove che l’inflazione stia scendendo verso il suo obiettivo del 2% e ha chiarito che l’economia potrebbe ancora muoversi in direzioni sorprendenti l’anno prossimo.
“Nessuno sta dichiarando vittoria”, ha detto. “Sarebbe prematuro.”
Anche se “non c’è una base solida per pensare che l’economia sia in recessione ora”, ha aggiunto, “c’è sempre una probabilità che ci possa essere una recessione l’anno prossimo, ed è una probabilità significativa indipendentemente da ciò che sta facendo l’economia.”
Il presidente della Fed ha anche rifiutato di fornire indicazioni su quando la Fed potrebbe abbassare i tassi. Alcuni a Wall Street si aspettano un taglio già a marzo.
Ma ha chiarito che gli ufficiali della Fed stanno iniziando la discussione su quando ridurre le restrizioni di politica. Ha detto che è stato un “argomento di discussione” durante la riunione della banca centrale mercoledì e “sarà un argomento per noi guardando avanti.”
Powell, rispondendo a una domanda di Jennifer Schonberger di Yahoo Finance, ha chiarito che la Fed non aspetterebbe che l’inflazione scenda tutto il modo fino al 2% prima di iniziare a tagliare.
“Sarebbe troppo tardi”, ha detto. “Si vorrebbe ridurre la restrizione sull’economia prima di arrivare al 2%… così da non superare l’obiettivo.”
“Rimane elevato”
Vi sono stati altri indizi riguardo al pensiero attuale degli ufficiali della Fed nella dichiarazione di politica di mercoledì.
Riconoscendo i progressi nell’inflazione, gli ufficiali hanno cambiato il linguaggio a lungo mantenuto nella dichiarazione per notare che l’inflazione si è “attenuata nell’ultimo anno, ma rimane elevata”. In precedenza, la banca centrale si limitava a definire l’inflazione “elevata”.
Gli ufficiali hanno anche riconosciuto nella loro dichiarazione il rallentamento dell’economia rispetto al ritmo frenetico di oltre il 5% nel terzo trimestre. La Fed prevede che l’economia crescerà dell’1,4% l’anno prossimo, un decimo in meno rispetto alla previsione dell’1,5% a settembre.
Gli ufficiali della Fed vedono comunque il tasso di disoccupazione salire al 4,1% l’anno prossimo.
Le letture recenti sull’inflazione mostrano che si avvicina all’obiettivo centrale della banca. La misura preferita dalla Fed dell’inflazione, l’indice delle spese per consumi personali core, che esclude i prezzi volatili di cibo ed energia, è stata del 3,5% nel mese di ottobre, in calo rispetto al 3,7% di settembre e al 4,3% di giugno.
L’Indice dei prezzi al consumo su base core ha mostrato un aumento dell’inflazione del 4% a novembre, lo stesso ritmo di ottobre.
INDICE DI PREZZO DELLA SPESA PER I CONSUMI (PCE) PREFERITO DALLA FED HA PROSEGUITO IL RALLENTAMENTO A OTTOBRE
L’Indice dei prezzi della spesa per i consumi (PCE) escludendo cibo ed energia e l’Indice dei prezzi al consumo (CPI) escludendo cibo ed energia, dal 1/1/2020.
FONTE: UFFICIO DI STATISTICA DEL LAVORO • LE AREE OMBREGGIATE INDICANO LE RECESSIONI NEGLI STATI UNITI NOTA: L’INDICE PCE MISURA LA SPESA DEI CONSUMATORI PER BENI E SERVIZI. L’INDICE CPI MISURA LA VARIAZIONE MEDIA NEL TEMPO DEI PREZZI PAGATI DAI CONSUMATORI URBANI. IL CORE = ESCLUDENDO LE CATEGORIE VOLATILI DI CIBO ED ENERGIA PER MISURARE MEGLIO L’INFLAZIONE.
