I prezzi per due delle materie prime minerarie più importanti al mondo stanno divergendo rapidamente, con il rame che si attesta sopra i 9.000 dollari a tonnellata a seguito di tagli nell’offerta che colpiscono il mercato e il minerale di ferro che scende mentre si accumulano venti contrari alla domanda.
Il rame è salito di quasi il 5% questa settimana, interrompendo un periodo di stasi durato mesi, mentre gli investitori si concentrano sui rischi legati all’approvvigionamento nelle miniere e nelle fonderie. Provvisoriamente, anche i trader stanno iniziando a riscaldarsi all’idea che il peggio di una recessione globale sia alle spalle, specialmente per metalli come il rame che vengono sempre più utilizzati nei veicoli elettrici e nelle energie rinnovabili.
Ma i segni dei venti contrari nei settori industriali tradizionali sono ancora evidenti nel mercato del minerale di ferro, dove i futures sono scesi sotto i 100 dollari a tonnellata per la prima volta in sette mesi venerdì scorso. Gli investitori scommettono che la crisi immobiliare in Cina, che dura da anni, continuerà fino al 2024, tenendo a freno la domanda.
L’ingrediente per la produzione di acciaio ha perso più del 30% dall’inizio di gennaio all’attenuarsi delle speranze di un significativo revival dell’attività edilizia. Le acciaierie in perdita stanno acquistando meno minerale, e le scorte si stanno accumulando nei porti cinesi.
Il sentiment è peggiorato dopo l’ultimo Congresso Nazionale del Popolo a Pechino, dove i politici hanno fissato un ambizioso obiettivo del 5% di crescita economica, ma hanno offerto poche nuove misure che potrebbero stimolare l’infrastruttura o altri settori intensivi in costruzioni. L’ultimo calo rafforzerà coloro che credono che gli effetti della stretta immobiliare del presidente Xi Jinping abbiano ancora un significativo spazio per manifestarsi e che il rally dello scorso anno nel minerale di ferro possa essere stato un’alba falsa.
Venerdì ci sono stati nuovi segnali che la debolezza nell’economia industriale cinese sta colpendo anche il mercato del rame, con le scorte monitorate dalla Borsa delle Materie Prime di Shanghai che hanno raggiunto il livello più alto dai primi giorni della pandemia. La speranza è che i venti contrari nei settori industriali tradizionali saranno compensati da un continuo aumento dell’uso nei veicoli elettrici e nelle energie rinnovabili.
Più lontano, le condizioni industriali in Europa e negli Stati Uniti sembrano ancora morbide, ma c’è un crescente ottimismo sull’uso del rame in India, dove gli investimenti in aumento hanno contribuito a tassi di crescita record di oltre l’8% — rendendola l’economia principale a più rapida crescita.
Per ora, il principale catalizzatore che alimenta il rally del rame è un inatteso restrizione nell’approvvigionamento globale delle miniere. Questo è stato principalmente guidato dalla chiusura lo scorso anno di una gigantesca miniera a Panama, ma ci sono anche crescenti preoccupazioni riguardo alla produzione in Zambia, che sta affrontando una crisi energetica causata da El Niño.
I prezzi sono schizzati su volumi enormi mercoledì dopo che le fonderie in Cina hanno tenuto una riunione di crisi su come far fronte a un forte calo delle commissioni di lavorazione a seguito delle interruzioni nell’approvvigionamento di minerale estratto. Il gruppo si è fermato poco prima dei tagli di produzione coordinati, ma ha promesso di riorganizzare il lavoro di manutenzione, ridurre le corse e posticipare l’avvio di nuovi progetti.
Nelle prossime settimane gli investitori osserveranno da vicino le scorte delle borse di Shanghai per valutare sia la forza della domanda sia l’entità di eventuali limitazioni alla capacità.
“L’aumento delle scorte della Borsa delle Materie Prime di Shanghai è stato più grande di quanto avessimo previsto, ma ci aspettiamo di vederle diminuire nelle prossime settimane”, ha detto Colin Hamilton, direttore generale per la ricerca sulle materie prime presso BMO Capital Markets, al telefono. “Se il ritmo di crescita delle scorte non inizia a rallentare, gli investitori inizieranno a chiedersi se le fonderie stiano effettivamente tagliando e se l’impatto della debole attività edilizia stia iniziando a pesare maggiormente sul mercato.”
Il rame è salito fino al 2% a 9.066,50 dollari a tonnellata sulla Borsa delle Materie Prime di Londra venerdì e stava scambiando a 8.987,50 dollari a tonnellata alle 10:09 locali. La maggior parte dei metalli è salita sulla borsa.
I futures del minerale di ferro a Singapore sono scesi del 3,2% a 99,95 dollari a tonnellata, dopo essere scesi fino al 4,5% in precedenza.
