I nomi più grandi del settore tecnologico hanno avuto una settimana altalenante, ma non abbandonate ancora le aziende di qualità.
La scorsa settimana, il Nasdaq è sceso in una correzione per la settantesima volta nella sua storia di 52 anni.
L’indice ad alta tecnologia, dominato dalle gigantesche azioni tecnologiche delle “Sette Magnifiche” e sensibile alle variazioni dei tassi d’interesse, è in rialzo del 21% dall’inizio dell’anno ma è sceso dell’11,9% rispetto al suo massimo di luglio. Con l’accentuarsi dei rischi geopolitici e l’aumento dei rendimenti dei titoli del Tesoro, gli investitori stanno cercando risultati nelle azioni che in passato hanno raggiunto nuove vette basate sul potenziale, ma i risultati degli utili delle Big Tech non hanno soddisfatto le aspettative.
Amazon (AMZN) ha superato le aspettative sia per quanto riguarda i ricavi che l’utile, ma mentre l’azienda ha riportato una crescita del 12% anno su anno nel settore del cloud, i ricavi del cloud sono stati inferiori alle previsioni degli analisti. Allo stesso modo, Alphabet (GOOG, GOOGL) ha riportato superi nei ricavi e nell’utile per azione, ma la casa madre di Google ha significativamente deluso sul fronte dei ricavi del cloud, raggiungendo 8,41 miliardi di dollari rispetto alle aspettative degli analisti di 8,6 miliardi di dollari.
L’eccezione è stata Microsoft (MSFT), che ha superato le aspettative sia per quanto riguarda i ricavi che l’utile e ha ottenuto risultati positivi nel settore del cloud con il suo business Azure, superando le aspettative sia per i ricavi che per la crescita.
Nel frattempo, Tesla (TSLA) ha nettamente deluso le stime di Wall Street. Apple (AAPL), che renderà conto la settimana successiva, ha visto rallentare le vendite dei suoi dispositivi nel 2023.
Il gigante dei social media Meta (META) ha superato le stime, ma ha emesso una previsione conservativa per il quarto trimestre, citando le tensioni geopolitiche, un sentimento che è stato condiviso da Snap (SNAP).
“Credo che il fattore chiave sia stato che ci eravamo abituati a una continua sovraperformance di una ristretta lista di azioni tecnologiche a capitalizzazione di mercato gigante”, ha detto Steve Sosnick, chief strategist di Interactive Brokers, a Yahoo Finance. “Il bello degli indici a capitalizzazione di mercato pesata è che si comportano in modo eccellente quando le loro componenti più grandi lo fanno bene; il brutto è che si comportano molto male quando queste azioni non lo fanno.”
Alcune delle aziende più importanti del Nasdaq hanno deluso. REUTERS/Foto di archivio
Non è che questi utili siano stati nel complesso una delusione, esattamente. Sono stati semplicemente una dose di realtà per un mercato che era stato eccessivamente ottimista riguardo all’IA. Tuttavia, il titolo Amazon è in rialzo di oltre il 50% dall’inizio dell’anno, mentre il titolo di Microsoft è in rialzo di quasi il 40% nello stesso periodo.
Ma l’ambiente macroeconomico si sta facendo più difficile. I tassi di interesse sono alti, aumentando i costi di capitale e rendendo investimenti sicuri come i CD sempre più allettanti. I consumatori si trovano in una posizione precaria, con il ripristino dei pagamenti dei prestiti per gli studenti, l’aumento dei costi del carburante, l’avvicinarsi dei tassi di mutuo all’8%, e l’inflazione che si è dimostrata persistente.
Inoltre, l’IA, sebbene alla fine rappresenterà un vento favorevole, non è ancora stata completamente monetizzata in nessun modo. Questo processo richiederà tempo. Prendiamo Oracle (ORCL) – il peso massimo dell’SaaS ha una forte domanda dei suoi servizi di intelligenza artificiale, ma non riesce ad ottenere abbastanza chip Nvidia (NVDA) per addestrare e implementare quei servizi.
La situazione è ben lungi dall’essere solo di Oracle. Alphabet, Microsoft e Amazon fanno tutte affari con Nvidia. Il CEO del gigante dell’e-commerce, Andy Jassy, ha dichiarato nella conference call sugli utili che l’azienda sta cercando modi per monetizzare ulteriormente i servizi del suo servizio cloud AWS.
Per gli investitori, tutto dipende se stanno guardando a lungo termine o a breve termine.
“Gli investitori a lungo termine non dovrebbero prestare molta attenzione a questo tipo di movimenti”, ha detto Will Rhind, CEO e fondatore di GraniteShares, a Yahoo Finance. “È molto probabile che i tassi di interesse siano al culmine del ciclo e l’economia è ancora in una forma abbastanza buona”.
Tuttavia, in momenti come questi, “è importante per gli investitori essere esposti a società di qualità sul mercato, che dimostrino crescita e sostenibilità nei profitti”, ha detto Rhind.
Per coloro che guardano a breve e medio termine, cercate di resistere all’istinto di seguire ciecamente la folla.
“Quando hai un titolo come Google che scende del 10%, scatena un ciclo deleterio di disinvestimento in cui gli investitori sono costretti a vendere le società in cui hanno una forte convinzione per coprire le chiamate di margine”, ha detto Ivana Delevska, fondatrice e CIO di Spear Invest, a Yahoo Finance.
Ma non tutti i movimenti sono uguali; le società di qualità come Google potrebbero essere messe insieme alle vendite di fuoco, ma ciò non significa che ci siano problemi nei suoi fondamentali.
Storicamente, le correzioni del Nasdaq sono state legate a momenti chiave, dall’esplosione della bolla delle dot-com nel 2000 all’inizio della pandemia di COVID-19.
“C’è una ragione per cui preferiamo le rialzi dei mercati ampi a quelli ristretti. In quest’ultimo caso, il mercato soffre a meno che i soldi non ruotino dai leader ai ritardatari”, ha detto Sosnick. “Quando i soldi escono dai leader e dal mercato in generale, allora c’è un problema. Questo è parte di ciò che abbiamo visto questa settimana.”
