BlackRock, il più grande gestore di asset al mondo, è attualmente in corsa per ottenere sia un fondo negoziato in borsa (ETF) legato al Bitcoin (BTC) che all’Ethereum (ETH). A giugno è stata presentata una richiesta per un ETF legato al Bitcoin e questa settimana il NASDAQ, a nome di BlackRock, ha presentato una richiesta per un ETF legato all’Ethereum. BlackRock ha anche indicato nella sua richiesta legata all’Ethereum che l’Autorità per i Titoli e gli Scambi degli Stati Uniti (SEC) dovrà approvare entrambi i tentativi.
ETF spot per BTC ed ETH vs ETF futures
Nella richiesta presentata il 9 novembre, BlackRock ha sollevato dubbi sulla gestione da parte della SEC delle richieste di Exchange Traded Funds (ETF) legati alle criptovalute spot. BlackRock ha sostenuto che l’ente di regolamentazione basa le sue ragioni per il costante rifiuto di tali richieste su una distinzione regolamentare errata tra ETF legati a futures e ETF legati a criptovalute spot.
Nella richiesta è stato scritto quanto segue:
“Dato che la Commissione ha approvato ETF che offrono esposizione ai futures di ETH, che sono a loro volta prezzati in base al mercato spot sottostante di ETH, lo sponsor ritiene che la Commissione dovrebbe anche approvare ETP che offrono esposizione a ETH spot.”
La SEC ha approvato diversi ETF basati su futures sia per il Bitcoin che per l’Ethereum. Gli ETF legati alle criptovalute spot, al contrario, sono stati finora regolarmente respinti, principalmente a causa del rischio di manipolazione di mercato. La SEC ha respinto numerose richieste di ETF legati al Bitcoin dal 2017. Quest’anno, diverse società di gestione del patrimonio, tra cui BlackRock, hanno avanzato richieste per ETF legati all’Ethereum di tipo spot.
Motivazioni per il rifiuto degli ETF cripto spot
La SEC ha dichiarato che le criptovalute futures ETF sono regolate in modo più rigoroso e offrono una maggiore protezione dei consumatori ai sensi del “1940 Act”, rispetto agli ETF cripto spot che sono soggetti al “1933 Act”.
Tuttavia, BlackRock sostiene che la preferenza della SEC per il “1940 Act” non sia pertinente, poiché esso impone “alcuni vincoli agli ETF e agli sponsor degli ETF” e non agli asset sottostanti degli ETF. La società di Wall Street ha sottolineato che, dal momento che la SEC ha approvato gli ETF cripto futures tramite il Chicago Mercantile Exchange (CME), ha “chiaramente stabilito che la sorveglianza del CME può rilevare frodi nel mercato spot”.
Secondo BlackRock, la SEC non ha quindi alcuna ragione valida per respingere gli ETF cripto spot sulla base del suo attuale modo di pensare.
