Il Nasdaq Composite (^IXIC) è salito di oltre il 3%, mentre l’S&P 500 (^GSPC) è aumentato di quasi l’1,5%. L’S&P 500 ha chiuso la settimana sopra i 5.400 punti per la prima volta in assoluto. Sia il Nasdaq che l’S&P 500 hanno chiuso a livelli record per quattro giorni consecutivi. Nel frattempo, il Dow Jones Industrial Average (^DJI) è sceso di oltre lo 0,7%.
Una settimana più tranquilla attende gli investitori, senza grandi notizie aziendali previste, con il rapporto sulle vendite al dettaglio di maggio che guida il calendario economico. Saranno inoltre importanti gli aggiornamenti sull’attività nei settori manifatturiero e dei servizi, nonché le richieste settimanali di sussidi di disoccupazione.
I mercati saranno chiusi mercoledì per la festività del Juneteenth.
L’inflazione si sta muovendo nella giusta direzione
L’Indice dei Prezzi al Consumo (CPI) di maggio ha mostrato che il “core” CPI, che esclude le categorie volatili come cibo ed energia, è aumentato dello 0,2% su base mensile, il valore più basso da giugno 2023. Nel frattempo, il “core” Producer Price Index (PPI) è rimasto invariato a maggio rispetto al mese precedente, al di sotto delle aspettative degli economisti che prevedevano un aumento dello 0,3%.
Gli economisti ritengono che tutto ciò indichi una lettura positiva del parametro preferito dalla Fed per misurare l’inflazione, l’indice dei Prezzi al Consumo Personale (PCE), che sarà pubblicato entro la fine del mese.
Stephen Juneau, economista di Bank of America negli Stati Uniti, ha scritto che il PPI di giovedì supporta la sua visione secondo cui “la disinflazione è il percorso più probabile” e prevede un “rapporto A+” per il core PCE di maggio. Bank of America stima che il core PCE sia aumentato dello 0,16% su base mensile a maggio.
“I dati del CPI e PPI di maggio sono favorevoli per la nostra visione che la Fed ridurrà il tasso di interesse entro la fine dell’anno,” ha scritto Juneau. “Vediamo i recenti dati sull’inflazione come una significativa riduzione della probabilità che la Fed debba aumentare i tassi e riteniamo che i dati sul mercato del lavoro indichino che anche la probabilità di tagli rapidi dei tassi sia bassa.”
Ha aggiunto, “Un ciclo di allentamento che inizia a settembre rimane una possibilità, specialmente se l’inflazione degli affitti dovesse moderarsi ulteriormente nei prossimi mesi.”
GLI INVESTITORI RICALIBRANO LE SCOMMESSE SUI TAGLI DEI TASSI DEL 2024
FONTE: YAHOO FINANCE, FEDERAL RESERVE, BLOOMBERG
“Atterrare con precisione”
L’inflazione sta diminuendo e la crescita economica rallentando, ma la Fed prevede solo un taglio dei tassi di interesse quest’anno. Un numero crescente di economisti di Wall Street teme che la banca centrale possa stare percorrendo una linea troppo sottile con la sua politica dei tassi di interesse più restrittiva degli ultimi vent’anni.
La preoccupazione di questi economisti è che ci siano già segnali di indebolimento nell’economia, come un aumento del tasso di disoccupazione, che potrebbero peggiorare rapidamente se la Fed mantiene i tassi alti troppo a lungo. Per questo motivo, gli investitori seguiranno da vicino la pubblicazione iniziale delle richieste settimanali di sussidi di disoccupazione giovedì mattina. Nell’ultimo rilascio della scorsa settimana, le richieste settimanali di sussidi di disoccupazione hanno raggiunto inaspettatamente le 242.000 unità, segnando un massimo di 10 mesi.
Il consulente economico capo di Allianz, Mohamed El-Erian, ha detto a Yahoo Finance che il bilanciamento dei rischi per la Fed, se aspetta a tagliare i tassi fino a dicembre, “è a favore del fatto che saranno troppo tardi.”
Neil Dutta, responsabile dell’economia presso Renaissance Macro, ha scritto in una nota ai clienti che ci sono molte ragioni per credere che la disinflazione continuerà. Dutta sostiene che questo richiederà un cambiamento nella retorica della Fed. Il rischio, secondo Dutta, è se la Fed non cambia la sua posizione attuale.
“Alla fine della giornata, la disoccupazione è aumentata e l’inflazione core è diminuita,” ha scritto Dutta. “L’implicazione politica di ciò è chiara … È ora di andare avanti e atterrare con precisione.”
La Borsa di New York è mostrata mercoledì, 12 giugno 2024, a New York. (Foto AP/Peter Morgan) (ASSOCIATED PRESS)
Lettura delle vendite al dettaglio
Un’importante lettura su come i consumatori stanno affrontando i tassi più alti è attesa per martedì con il rapporto mensile sulle vendite al dettaglio di maggio.
Gli economisti prevedono che le vendite al dettaglio siano aumentate dello 0,3% rispetto al mese precedente, il che segnerebbe una ripresa della spesa dopo che le vendite sono risultate inaspettatamente piatte ad aprile.
“Riteniamo che i consumi si stiano dirigendo verso un ritmo di crescita più modesto nella seconda metà dell’anno”, ha scritto il team di economisti di Wells Fargo guidato da Jay Bryson in una nota ai clienti venerdì. “Il tasso di risparmio personale è diminuito, la crescita del credito al consumo è rallentata con l’aumento delle inadempienze, e la crescita del reddito disponibile reale è svanita in un mercato del lavoro moderato.”
Gli economisti hanno aggiunto: “Questi venti contrari in aumento hanno pesato sulla spesa discrezionale, che probabilmente limiterà la crescita delle vendite al dettaglio nei prossimi mesi.”
LE VENDITE AL DETTAGLIO STABILI IN APRILE
Vendite al dettaglio mensili negli Stati Uniti
FONTE: UFFICIO CENSIMENTO DEGLI STATI UNITI
Un vento di coda per il mercato toro
Dopo un inizio difficile nel 2024, gli ultimi dati sull’inflazione potrebbero sicuramente alimentare l’attuale rally del mercato azionario.
“L’andamento al ribasso dell’inflazione continua ad essere uno dei principali fattori dietro il mercato toro delle azioni,” ha scritto Julian Emanuel, che guida la strategia di equity, derivati e quantitativa di Evercore ISI, in una nota ai clienti.
L’S&P 500 (^GSPC) e il Nasdaq (^IXIC) hanno registrato quattro chiusure record consecutive la scorsa settimana mentre gli investitori hanno elaborato letture dell’inflazione più morbide del previsto sia per i prezzi al consumo che per quelli all’ingrosso. Questi dati hanno aiutato i mercati a rimanere ottimisti riguardo a due tagli dei tassi di interesse quest’anno, nonostante la previsione mediana degli ufficiali della Federal Reserve indicasse un solo taglio nel Summary of Economic Projections (SEP) del 12 giugno.
Jonathan Golub, stratega capo per l’equity USA di UBS Investment Bank, che ha uno degli obiettivi di fine anno più elevati per l’S&P 500 a Wall Street a 5.600, ritiene che i dati sull’inflazione di questa settimana, e cosa potrebbero significare per i futuri tagli dei tassi di interesse, “offrano il potenziale per un ulteriore rialzo” rispetto alle sue previsioni di fine anno.
FONTE: UFFICIO DI STATISTICA DEL LAVORO; YAHOO FINANCE
