Uno dei maggiori perdenti della repressione del presidente cinese Xi Jinping sul settore privato si è trasformato in una sorprendente beniamina del mercato azionario dopo la revisione del suo modello di business.
New Oriental Education & Technology Group Inc., che era crollata di oltre il 95% rispetto al suo massimo storico a seguito della mossa a sorpresa di Xi per vietare ampie sezioni dell’industria dell’istruzione a scopo di lucro, ha più che raddoppiato quest’anno allargando il suo focus verso l’e-commerce e il settore dei viaggi. Ciò colloca New Oriental tra i principali rialzisti dell’indice Nasdaq Golden Dragon China.
Il titolo quotato negli Stati Uniti sta ora scambiando ai suoi livelli più alti dal luglio 2021, il mese in cui la Cina ha scosso il mondo degli affari vietando gran parte dell’industria dell’istruzione privata. Sebbene ancora molto al di sotto del suo massimo storico, New Oriental è riuscita a riprendersi capitalizzando l’uscita di alcuni rivali e offrendo nuovi servizi.
“È una storia affascinante di un’azienda cinese colpita da tutte le regolamentazioni ma che è riuscita a trasformare il suo business e crescere”, ha dichiarato Grace Yan, portfolio manager presso Nikko Asset Management Asia Ltd. “Si sono espansi con successo nel commercio elettronico in diretta, e ora anche nel turismo culturale.”
Le azioni di New Oriental hanno guadagnato lo 0,8% nelle contrattazioni pre-market negli Stati Uniti martedì. La sua controllata East Buy Holding Ltd. ha approvato lunedì la vendita del suo settore dell’istruzione alla società madre.
Il settore della tecnologia dell’istruzione in Cina era cresciuto fino a raggiungere i 100 miliardi di dollari prima che Pechino vietasse il profitto su classi relative al curriculum obbligatorio per la scuola materna fino alla nona elementare. Alcuni operatori hanno abbandonato il settore a seguito di dure misure per contenere i costi elevati per i consumatori e l’aggressiva concorrenza del settore.
Ciò ha aiutato le aziende più grandi come New Oriental a beneficiare di una maggiore quota di mercato. L’azienda ha riportato una crescita dei ricavi del 48% nell’ultimo trimestre rispetto all’anno precedente, con il suo margine lordo più alto dal 2017, secondo i dati compilati da Bloomberg.
“La forza nelle nuove unità di business e la resilienza nelle unità tradizionali dovrebbero contribuire a favorire una crescita sostenibile per i leader del mercato dell’istruzione”, hanno scritto gli analisti di Morgan Stanley, tra cui Eddy Wang, in una nota recente. La società ha avviato la copertura di New Oriental e del rivale TAL Education Group con un giudizio di sovrappeso.
Queste attività tradizionali includono lo studio all’estero, una delle competenze di New Oriental, oltre alle scuole superiori, dove rimane ancora una minaccia maggiore da parte della regolamentazione. Altre nuove aree in cui l’azienda si è spinta includono il tutoraggio non accademico, i dispositivi di apprendimento e il “turismo culturale” per gli anziani.
Gli sforzi di New Oriental l’hanno aiutata a riprendersi più rapidamente rispetto ai rivali. Mentre il suo titolo è più che raddoppiato quest’anno, TAL Education ha guadagnato il 38%.
Nonostante la sua performance superiore, New Oriental dovrebbe continuare a guadagnare poiché la sua dimensione più grande continua a alimentare una maggiore crescita delle vendite e un miglioramento dei margini, secondo Wang di Morgan Stanley. Gli analisti hanno un obiettivo di prezzo medio di $78,6 sul titolo, secondo i dati compilati da Bloomberg, implicando un aumento del 9% rispetto alla chiusura di martedì.
